深圳市基石创业投资管理有限公司合伙人秦扬文在ChinaVenture投中集团2012深圳中国投资年会上表示，从基石创投投资项目收益看，获得较好成长性和超预期的项目往往存在两个特点，第一行业本身受政策支持，未来成长空间巨大，第二，企业本身竞争力处于前端位置。秦扬文认为，好的项目，一般都符合好行业+龙头地位企业这两条因素。

　　以下为发言实录：

　　秦扬文：大家下午好我是来自于基石创投的，我们也管理基金，但不是很多，我们上市的企业已经12家。

　　秦扬文：我们也对所投的企业做了一些回顾，我们发现我们投的企业里面有高速增长，有达到预期的增长目标的，也有一些低于我们预期的增长目标的，整个表现是跟整个的宏观经济的大的因素是相关的。也就是说获得较好成长的或者超过预期的往往有两个特点。第一、这个行业本身是受到政策的支持，本身是具有巨大的成长空间的这个行业，企业是处在这样的一个行业里面的。第二、企业本身的竞争力来说，企业在这个行业里是要处于一个比较前端的地位。这两种投资结合的企业表现是相当不错的，就是好的行业加上龙头地位的这样的一些企业。而企业不符合这两条，或者只符合两条标准中的一条的表现就逊于这些企业，或者你不幸被淘汰了就市场表现不太好，没有达到我们的预期。我们投的企业当中先进制造业比较多一点，我们发现在先进制造业里面也是两极分化，而且有两个标准。第一个标准，它的竞争不是单点的，而是继承的，不是某一个研发好，是整个价值链上面有继承能力。第二，它往往是给政府或国企供货。符合这两条的制造业企业都会获得非常快的发展。如果是在一个高度竞争的行业里面作为变现式兑现，往往预期都没有达到。所以从整个的组合来看，我们看到大多数的企业都是达到一致的，但是10%左右的企业没有达到预期，往往就是在传统制造业里面，而且是不符合刚才所说的两条继承性原则，以及变现优势原则。这是我们目前看到的这个情况。

　　秦扬文：其实5年对于投资来说是一个非常短的时间段，我们去年都在发展基金，所以5年之后我们肯定也还在投资者服务，这是毫无疑问的。至于说5年之后我们基石公司会是一个什么样子，这实际上取决于5年当中或5年之后我们中国的经济状态是怎么样。所以5年当中中国的结构性可能是一个转变，我们可能看不到金戈铁马或10%以上两位数的增长状态，可能一位数的增长一个大的经济转变的状态。可能是LP，也可能是一个非等变的一个状态。我们的高科技里面有一个通俗的说法，三年看台湾，五年看美国，所谓5年后的中国的PE产业会是怎么样呢?可能会从今天的PE终于IPO的状态成为全产业覆盖，同时平庸跟优秀之间会拉开距离。所以我们要多渠道的退出，而不仅仅局限于IPO的退出，而且尽量要做快。在这5年当中要利用资本市场尽快的推一些龙头企业，要在大经济下往更高层次去走。如果我们坚持这样一个策略，5年之后我们更会帮助企业来创造价值。