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中科招商单祥双:VC/PE需要猫冬 冬天里5大机遇

2013/3/25 来源:原创 关键词:2012年ChinaVenture中国投资年会 2013年ChinaVenture中国投资年会 31会议网 名人演讲

  中国领先的金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团举办的“2012 ChinaVenture中国投资年会-北京”在北京JW万豪酒店隆重举行。中科招商单祥双在此次年会上发表了演讲。主要交流三个观点,一、2012年的PE行业的调整,它的本质问题出在哪?核心问题在什么地方?二、PE行业调整的过程中,蕴含着怎样的机会?三、如何把握这些机会。

  单祥双认为,温州如今变得一片狼藉,其核心是流动性出现了问题。温州人有钱,但他们把活钱变成了死钱,变成了房地产、不动产,变成了存货、股票、负债,变成了债务链当中的应收账款,活钱变成了死钱,流动性出现了很大的问题。对于PE行业,单祥双认为真正的严冬到来了,我们的对策应该是猫冬。猫冬也是一种策略,冬天里也有冬天的美,这也为我们展示了一种新的机遇。有五大机遇:第一,大力提升增值服务的机会;第二,理性投资的机会;第三,管理提升的机会;第四,业务转型升级的机会;第五,战略重塑的机会。谈到莫言获奖,单祥双表示,莫言能有今天的成果,主要是因为他做到了三点:第一点,贴近现实;第二点,深入现实;第三点,创造新现实。这三点同样适应于PE行业的创新。

 

  应对这个行业的调整,我们该怎么办?所以,今天我想跟大家交流三个观点,第一个观点,就是2012年的PE行业的调整,它的本质问题出在哪?核心问题在什么地方?第二个问题,就是在PE行业调整的过程中,蕴含着怎样的机会?第三个问题,我想跟大家交流一下我们如何把握这些机会。今年夏天我到温州去,在温州看到的景象让我感觉到非常震惊。曾经繁荣富庶的地方现在变得一片狼藉,为什么?温州究竟出现了什么问题?后来我跟温州市领导交流的时候,我跟他们讲,温州问题的核心是流动性出现了问题,为什么呢?不能说温州人没有钱,温州老板没有钱,他们有钱,但是他们的活钱变成了死钱,他们的钱到哪去了呢?变成了房地产、不动产,变成了存货、变成的股票、变成了负债,变成了债务链当中的应收账款,活钱变成了死钱,流动性出现了很大的问题。所以,温州的问题要想解决,我觉得核心应该在流动性上下功夫。

  推而广之,全中国经济出现了什么样的问题?我觉得安全性出现了问题,为什么?我们的投资者、我们的消费者心里没底,对资本市场缺乏安全感,对房地产市场缺乏安全感,甚至我们对菜市场也没有安全感。所以,中国经济问题要想实质性的解决,首先需要解决投资者和消费者的安全性问题。

  再推而广之,全世界究竟出现了什么问题?我们看到美国的金融危机,看到欧洲的债务危机,发现一个问题,全世界欧美国家主要是盈利性出现了问题。大家知道,到欧美做生意就不如在中国做生意赚钱赚得多,赚得快。回过头来看一下中国的PE行业出现了什么问题?刚才陈总讲到了很多,融资难、投资难、退出难的问题等等,各种问题都出现了,但是我认为这还不是问题的核心,核心是中国PE行业盈利性出现了问题。曾经非常赚钱的行业,甚至非常暴利的行业,现在这个行业的盈利性出现了重大问题。现在,出现了我们一些投资机构,即使投资的企业上市了,仍然亏钱的现象,而且这个现象已经不是个案了。刚才陈总统计的这个数字,平均回报大概是两倍,但实际情况可能还不到两倍。所以,中国PE行业,大家需要努力的,在座的同仁重点需要解决的是如何提高我们的盈利性问题。这是我要谈的第一个观点,就是关于中国PE行业存在的核心问题的一个自我认识。

  第二个观点,就是在调整中孕育的重大机遇。我们知道,中国PE行业的调整是非常剧烈的,我最近看了一些机构的统计数字,有说行业增幅负增长50%的,有说30%的,也有说70%的。作为从业人员,我的体会,这个行业的负增长是80%,甚至80%以上。而这个行业在2012年的调整,全行业最资产缩水至少三分之一以上,这就是我们面对的现状。那么这个现状已经明确的告诉我们,PE行业的严冬真正的到来了,我们每个人都身处在这个严冬当中。在严冬里,我们怎么办?我记得北方有一句话,叫猫冬。所以一到冬天来冷了,我不出去了,我在家里面待着,猫冬也是一种策略,别被冻着。但是还有一批人会看到冬天里也有冬天的美,冬天清新的空气、皑皑的白雪、灿烂的阳光,反而生出一派在春夏秋没有的景象,这个景象为我们展示了一种新机遇。

  对PE行业而言,在调整中要把握机遇,如果我们一家机构在调整中没有认识到机遇,那么这家机构是没有希望的机构。如果这家机构在调整中没有把握机遇,那么这家机构还会遭遇第二次调整。整个PE行业究竟面对着哪些机会?从我的感觉主要有这些机会:第一,大力提升增值服务的机会;第二,理性投资的机会;第三,管理提升的机会;第四,业务转型升级的机会;第五,战略重塑的机会。时间关系,我不展开对这五个机会的阐述。我们如何把握这五个机会,在座的可能是在重塑LP的群体和重点LP的目标,我们重塑自己的投资理念、投资原则、投资策略和标准,我们在重塑我们自己这个团队进行瘦身、进行健身,我们在提升机构内部的管理,进行流程重塑、制度重塑,这一切我觉得各家机构可能都在做,但是,这一切我觉得还没有做到真正的创新。

  什么是创新?用一句最白的话讲,创新就是创造新东西,PE行业在调整的时候,正是我们有时间、有精力、有空间创造新东西的大好时机,那么怎么样创新?我曾经提出中国PE创新必须接地气,必须向莫言学习。大家知道,十八大召开之前,我们的坏消息很多,也有一些好消息。比如奥运会我们取得了第二名,那么多冠军的获奖;莫言获得诺贝尔文学奖,我认为是一个比奥运会的获胜还要重大的一个好消息。莫言的获奖激励了很多人,震惊了很多人,也迷惑了很多人,也让很多人感觉到不满。但是,在我看来,莫言获奖具有必然性,为什么?因为他在文学这片天空里做出了一个伟大的创新,莫言能有今天的成果,原因我觉得他做到了三点:第一点,贴近现实;第二点,深入现实;第三点,创造新现实。我们PE行业的创新,我想也应该重点把握这三点,如何贴近我们的市场,如何深入我们的市场,如何在我们的市场里创造出新产品、新技术、新模式、新业态。我想,这应该是我们把握变革中创新机会的一个重中之重的地方。这些创新我们都在做探索,都在做实践,我相信不久的将来,中国PE行业会产生新模式、新产品、新业态。

  我还回到刚才讲的,2012年不仅是中国PE大调整的元年,更将是中国PE大创新的元年。

 

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