通知:为推动防范电信网络诈骗工作、加强警企协作为推动防范,如网民接到962110电话,请立即接听。
当前位置:首页 >专业观点 >赛富基金阎焱:中国PE鱼龙混杂 GP需要专业化

赛富基金阎焱:中国PE鱼龙混杂 GP需要专业化

2013/3/25 来源:原创 关键词:2012年ChinaVenture中国投资年会 2013年ChinaVenture中国投资年会 31会议网 名人演讲

  赛富基金首席合伙人阎焱在上海举行的“2012 ChinaVenture中国投资年会”上发表主题演讲时,对中国PE目前现状进行了分析。

  他认为,目前中国PE鱼龙混杂,套利作为PE主要模式,所以这种模式不会持久,应以价值投资为指导。另外,中国PE不理性、不成熟,唯有社保基金目前称得上较成熟。保险公司进入PE领域的速度也非常慢。富裕个体基金要常态化,目前通过很多私人银行来做资金募集,大家都经常受到监管和质疑,那么怎么样避免“非法集资”将个人存款利用起来也是关键。

  目前太多PE和基金由政府主导,甚至政府副市长或发改委副主任,摇身一变,变成一个基金投资董事长,这种现象很多。阎焱表示,基金GP一定要专业化,游击队或拉帮上台情况一定会被淘汰。盈利模式也要由套利为主转变为价值发现和价值创造为主。

  私募基金的未来,对PE投资提供了巨大机会。纵观历史,他认为:“一个产业出现大的整合和融合的领域里,往往都会造就历史性的承上启下的标志性事件。”他举例说,在集中计算能力,由集中大计算机向个体化的计算机能力过渡时,产生了IBM,微软。中国有线互联网和移动互联网融合存在很多商机,三屏,电视屏、手机屏、电脑屏,三屏融合,以及社区门户崛起。

  中国移动手机用户已超10亿,移动用户人数是全球第二、第三、第四加起来还要大。中国巨大的发展消费市场为电子商务提供了难以想象的机遇。但国内存在“一窝蜂”做的现象,比如团购,这样无形中降低了门槛。另外,中国人对食品的担忧和环保的担忧,也提供了巨大发展商机。

  总体而言,中国目前私募发展现状还是不错,“算得上是矮子里的高个子”,过去10年是中国VC表现最佳的时候。而50年前美国VC是资产类别表现最佳。

  阎焱最后总结道,在占全球1/5消费者市场里面,在一个全球流动性泛滥的条件下,在可预见的未来,中国VC和PE仍然是全球中间所有资产中的最佳选择。

  以下为发言实录

  大家好,参加投资年会像一个盛大的年会,尤其是这两位老朋友很长时间都是自己在忙着自己的事,很少有机会见面。所以这种年会对我们业内人总是一个聚会的时候。非常感谢老朋友,也感谢投中能够组织这样的年会,以后也可以多举行一次。

  刚才施局长的一席话让我们听了都非常的激动,希望我们将来去做的时候,别说今天找不着人了,明天又休假了。我们有时候

  但是我觉得上海做事还是非常专业,

  人民币基金风起云涌,尤其是跟正规军和

  房地产曾经火爆了5年之后,现在进入了一个低迷阶段,另外资本市场也是这样,经过了一个非常火爆的阶段。我们知道很多民营企业家,如果放在一个历史背景下,从20年来看,其实房地产的回报,世界上最好的房地产汇报也就是15%左右。

  如果从全世界来看,中国PE在过去的10年,应该是全球最佳表现资产的类别,这个大家觉得很奇怪,我们大家不知道有多少人知道在过去的10年里面,美国的VC,如果往上走50年,全球最佳表现的资产类别是美国的VC,

  因此,中国的PE是矮子里面的最高个,

  值得我们思考的一个问题,PE在可预见的未来是不是仍然是长期回报最佳的选择,这是见仁见智的问题。但是基本上有一点点肯定,如果去美国走走、日本走走、欧洲走走,我相信你会得出一个结论,在可预见的为例,极有可能中国的PE仍然是所有资产里面回报最高的。在中国可以去到浙江、到广东的民间去走一走,就知道,基本上我见到每一个企业家,现在都是在做PE。中国在做实业方面已经变的非常艰难。

  但是有一点可以肯定,在目前这种鱼龙混杂的状况不可能持久的,套利作为PE主要的模式,应该以价值投资变为指导。

  另外PE是不是理性,一个非常重要的一点,人民币LP的群体必须出现而且成熟,基本在目前中国真正称得上成熟的就是中国的社保基金,一个可喜的现象,保监会在三年以前已经批准了保险基金,保险公司可以进入PE的投资,但是速度是非常慢的。目前保险基金进入PE的步伐还非常慢,而且非常少。另外富裕个体基金要常态化,目前通过很多私人银行来做资金的募集,大家都经常受到监管和经常受到质疑,中国有一句话叫“非法集资”,所以怎么让个体的存款。

  目前太多的PE和太多的基金是由政府在主导,甚至于一个政府的副市长或者说发改委副主任,摇身一变,变成一个基金投资董事长,这种现象是很多的。特别是基金的GP一定要专业化。游击队或者说拉帮上台的情况一定会被淘汰掉。盈利模式要由套利为主转变为价值发现和价值创造为主。

  在目前大的宏观环境并不令人乐观的情况下,我们要看一看未来,如果不看未来今天每一个人回去都会吃不下去饭。私募基金的未来对我们PE投资提供了巨大的机会。如果纵观历史,我们知道一个产业出现大的整合和融合的领域里,往往都会造就历史性的承上启下的标志性事件。比如说当我们在集中计算能力,由集中大计算机向个体化的计算机能力过渡时,产生了IBM,产生了微软,我们知道全球最火的公司、最大的市值APPLE,我昨天看消息,中国已经取代在全球,成为仅次于美国的第二大APPLE市场。另外一个在中国过去30年里面,我们中国的有线互联网和移动互联网融合,非常大的一个商机,三屏,电视屏、手机屏、电脑屏,三屏融合,以及社区门户的崛起。这个在中国这样一个大国里面,这是为我们提供了一些可以创造世界级的商业机会。大家都知道中国的移动手机用户已经超过了10亿,我们移动用户人数是全球第二、第三、第四加起来还要大。中国巨大的发展消费市场为电子商务提供了难以想象的机遇。在大家都在说电子商务不好的时候,其实电子商务从本质上来讲,在中国这样一个大的消费市场里面,最有发展机会的。只是中国一个特点,大家一窝蜂都是做一样的,比如说团购本身并不是不好的事,但是最主要的问题这个行业在于提供的门槛非常低,比如说中国人开一个餐馆,我就在你家旁边一个餐馆,所以中国人喜欢同质化的东西比较多。所以说实话中国人的创造力还是比较缺乏的,这可能制度的问题。所以中国的教育就是,你稍微有一点创意的对象都给你扼杀了。比如说我们最近投资了一些电影,电影就是中宣部不让你过,你稍微有一点创意的东西,一个部长、副部长拿笔一签,你就过不了。

  中国人对食品的担忧和环保的担忧,为环保也提供了击打的发展商机。总的一句话,在占全球1/5消费者市场里面,在一个全球流动性泛滥的条件下,在可预见的未来,中国的VC和PE仍然是全球中间所有资产中间最佳的选择。

 

如果您对以上内容感兴趣,需要我们的支持,请猛戳按钮留下您的需求,我们会安排资深顾问与您联系洽谈!
我有需求
本网站转载的所有的文章、图片、音频视频文件等资料的版权归版权所有人所有
本网站标明原创的文章,版权归本站所有,欢迎任何形式的转载,但请务必注明出处
上一篇:来自Salesforce的12个富有想象力的活动 下一篇:冯玉才励志演讲:只要努力了,坚持了,就会成功

如果您需要进一步了解信息,请致电我们!

400-690-3131
我有需求

申请试用

咨询热线

400-690-3131